Carvana tenggelam sementara kreditor Apollo-Pimco gencatan senjata menciptakan keraguan dalam stok

(Bloomberg) – Carvana jatuh pada hari Rabu karena pesimisme Wall Street menyapu sahamnya setelah kreditor terbesar dealer mobil online itu menandatangani kesepakatan untuk bekerja sama dalam negosiasi dengan perusahaan.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Sahamnya jatuh ke rekor 45%, menghentikan setidaknya satu penghentian volatilitas, setelah analis Seth Basham dari Wedbush memangkas perkiraan 12 bulan untuk saham tersebut sebesar 89% menjadi $1 dan menurunkannya ke tingkat kinerja yang kurang baik. Langkah tersebut dilakukan sehari setelah Bloomberg News melaporkan bahwa kreditur terbesar Carvana, termasuk Apollo Global Management dan Pacific Investment Management, menandatangani perjanjian untuk mencegah pertarungan kreditur yang memperumit restrukturisasi utang lainnya dalam beberapa tahun terakhir.

“Perkembangan ini menunjukkan kemungkinan restrukturisasi utang yang lebih tinggi yang dapat membuat ekuitas tidak berharga dalam skenario kebangkrutan, atau sangat rentan,” tulis Basham dalam sebuah catatan kepada klien.

Obligasi perusahaan telah turun menjadi kurang dari 50 sen dolar dalam beberapa minggu terakhir, sebuah tanda bahwa para pedagang yakin ada kemungkinan besar mereka akan gagal bayar. Obligasi Carvana senilai $3,3 miliar yang jatuh tempo pada tahun 2030 diperdagangkan sekitar 42 sen, turun dari 79 sen pada awal tahun.

Ini adalah kedua kalinya dalam hampir dua bulan Basham menurunkan peringkatnya di Carvana. Kembali pada bulan Oktober, dia menurunkan peringkat perusahaan menjadi netral dan menurunkan target harganya menjadi $15 dari $50 yang dia tetapkan sebelumnya. Baru-baru ini di bulan Januari, target harga sahamnya selama 12 bulan adalah $300 per saham.

Basham juga tidak sepenuhnya sendirian dalam panggilan saham terbarunya. Sekitar sebulan yang lalu, analis Morgan Stanley Adam Jonas menarik penilaiannya terhadap Carvana setelah kehilangan pendapatan dan mengatakan nilainya bisa kurang dari $1. Target harga analis rata-rata 12 bulan untuk perusahaan turun 95% tahun ini dan sekarang hanya di atas $17, turun dari lebih dari $361 pada awal Januari. Namun, ini sekitar 350% lebih tinggi dari harga saat ini.

Cerita berlanjut

Penurunan hari Rabu menambah apa yang telah menjadi giliran yang menyakitkan bagi investor. Saham perusahaan naik lebih dari 160% pada tahun 2020 karena diuntungkan oleh lonjakan permintaan mobil bekas selama bulan-bulan awal pandemi. Tetapi karena rantai pasokan telah kembali normal, harga anjlok, begitu pula margin keuntungan Carvana. Itu, ditambah dengan ekonomi yang melambat, pengetatan kebijakan moneter dan berlanjutnya pembakaran likuiditas dengan cepat membuat para investor merasa sedih.

Perusahaan yang berbasis di Arizona ini telah melihat sahamnya turun hampir 99% dalam 16 bulan sejak ditutup pada rekor tertinggi $370,10. Penurunan tersebut menghapus hampir $60 miliar nilai pasar dan membuat Carvana menjadi saham AS dengan kinerja terbaik kedua dengan sedikitnya $500 juta selama periode tersebut.

Bagi investor, target harga $1 adalah pengingat tegas bahwa meskipun terjadi penurunan besar-besaran, lebih banyak penurunan masih mungkin terjadi. Saham Carvana perlu turun 85% lagi dari penutupan hari Selasa untuk mencapai level $1.

(Pembaruan aksi harga saham.)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© Bloomberg LP 2022