Penurunan peringkat Moody’s mempersulit “perang” Beijing melawan penurunan pasar

SHANGHAI/HONG KONG (Reuters) – Pandangan negatif Moody’s terhadap Tiongkok telah mengintensifkan perjuangan Beijing menghadapi penurunan pasar, meningkatkan tekanan pada pemerintah untuk mengambil tindakan lebih agresif guna mendukung penurunan saham dan menstabilkan yuan ketika kepercayaan investor memburuk.

Dalam pengumumannya pada hari Selasa, lembaga pemeringkat tersebut mengutip prospek pertumbuhan yang lemah, sehingga menambah kekhawatiran global bahwa keajaiban ekonomi Tiongkok telah berakhir, yang dapat menyebabkan negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia tersebut terjebak dalam perangkap pendapatan menengah.

Meskipun Moody’s mempertahankan peringkat utang Tiongkok pada A1, namun mereka menurunkan prospeknya menjadi negatif dari stabil, dengan alasan meningkatnya utang daerah dan masalah pasar real estate. Kekhawatiran tersebut telah mendorong lembaga-lembaga lain untuk membandingkan gejala makroekonomi serupa yang dialami Jepang sebelum “dekade yang hilang” akibat resesi.

Meskipun tingkat utang Tiongkok yang tinggi dan ketergantungan yang berlebihan pada real estate telah lama menjadi bagian dari perbincangan, suara lembaga pemeringkat tersebut cukup berpengaruh untuk melanjutkan aksi jual aset Tiongkok dan memacu bank-bank pemerintah untuk mengambil tindakan di pasar.

“Ini adalah perang finansial,” kata Yuan Youwei, pendiri dan CEO Water Wisdom Asset Management.

Langkah Moody’s “akan menyebabkan pihak asing melemahkan aset Tiongkok, dan juga akan menyebabkan biaya pendanaan yang lebih tinggi di Tiongkok, yang dapat menyebabkan penurunan kualitas aset.”

Pihak berwenang telah mengambil serangkaian langkah dukungan ekonomi dan langkah-langkah yang ditargetkan untuk mendukung pasar saham, termasuk mengurangi bea materai, memperlambat laju pencatatan saham dan memperoleh dana yang didukung negara untuk membeli saham.

Dalam upaya untuk menenangkan pasar, surat kabar resmi Shanghai Securities News melaporkan pada hari Rabu bahwa regulator sekuritas Tiongkok akan meningkatkan reformasi untuk menarik lebih banyak modal jangka panjang ke pasar.

Pekan lalu, perusahaan milik negara China Reform Holdings Corp mengatakan telah mulai membeli dana indeks untuk mendukung pasar, menyusul langkah serupa yang dilakukan oleh dana pemerintah Central Huijin Investment.

Namun di sisi lain perdagangan, prospek perekonomian Tiongkok yang lemah mungkin sulit untuk dihilangkan karena tingkat kepercayaan yang masih rendah.

“Tekanan terhadap saham-saham Tiongkok dan perekonomian secara umum kemungkinan akan meningkat jika biaya asuransi utang negara terus meningkat dan dana talangan (bailout) dimulai,” kata Ryan Young, ekonom di Institut Penelitian Ekonomi AS.

Tiongkok telah menggunakan beberapa cara untuk meningkatkan permintaan namun dengan dampak yang terbatas, “sehingga meyakinkan masyarakat untuk memulihkan kepercayaan terhadap pasar ini akan sangat sulit,” kata Rob Carnell, kepala penelitian Asia-Pasifik di ING.

Pada akhirnya, para analis memperingatkan, sentimen hanya akan stabil secara berkelanjutan jika Tiongkok menyajikan peta jalan jangka panjang yang kredibel untuk mengatasi kelemahan struktural yang menghambat potensi pertumbuhannya.

“Prioritas bagi Tiongkok saat ini adalah menstabilkan momentum pertumbuhan dan meningkatkan kepercayaan terhadap masa depan,” kata Calvin Zhang, manajer portofolio senior di Fed Hermes.

Zhang mengatakan Tiongkok harus meningkatkan belanja fiskal dan mengatasi utang tersembunyi pemerintah daerah.

Pada bulan Oktober, Tiongkok mengumumkan rencana untuk menerbitkan obligasi negara senilai 1 triliun yuan ($139 miliar) pada akhir tahun, sehingga meningkatkan target defisit anggaran tahun 2023 menjadi 3,8% PDB dari semula 3%.

Yuan khawatir

Indeks saham blue-chip Tiongkok (.CSI300) mencapai level terendah dalam hampir lima tahun pada hari Rabu.

Bank-bank besar milik negara juga mengintensifkan penjualan dolar AS mereka dengan sangat kuat pada hari Selasa, dan sekali lagi pada hari Rabu. Bank sentral Tiongkok telah menggunakan berbagai cara dalam beberapa bulan terakhir untuk menghentikan penurunan yuan, termasuk perbaikan yang lebih kuat sebelum pasar dibuka.

Namun, tekanan arus keluar masih tinggi.

Tiongkok mencatat defisit triwulanan pertama dalam investasi asing langsung pada periode Juli-September, sementara data Goldman Sachs menunjukkan bahwa arus keluar dari Tiongkok mencapai $75 miliar pada bulan September, yang merupakan arus keluar bulanan terbesar sejak tahun 2016.

Para analis mengatakan bahwa penurunan perkiraan Moody’s dapat meningkatkan risiko lebih lanjut.

“Ini merupakan pukulan terhadap rendahnya kepercayaan investor terhadap Tiongkok,” kata Qi Wang, kepala investasi divisi manajemen kekayaan UOB Kay Hian di Hong Kong.

Kredit negara (sovereign credit) adalah fondasi aset-aset Tiongkok, sehingga langkah ini “pasti akan berdampak pada nilai tukar yuan dan mengurangi selera risiko investor global.”

Namun tidak semua orang pesimis.

Lembaga pemeringkat saingannya, Fitch Ratings dan Standard & Poor’s Global Ratings belum melakukan perubahan apa pun terhadap peringkat kredit mereka di Tiongkok. Fitch mengafirmasi peringkat Tiongkok pada A+ dengan prospek stabil pada bulan Agustus, sementara Standard & Poor’s Global mengatakan pada hari Rabu bahwa pihaknya mempertahankan peringkat Tiongkok pada A+ dengan prospek “stabil”.

Beberapa pelaku pasar menyebutkan langkah serupa dalam pemeringkatan AS mempunyai dampak pasar jangka panjang yang terbatas.

“Sama seperti kebanyakan orang mengabaikan penurunan peringkat kredit AS, sebagian besar investor juga akan mengabaikan penurunan peringkat kredit Tiongkok,” kata Jason Hsu, kepala investasi di Reliant Global Advisors.

Standar kami: Prinsip Kepercayaan Thomson Reuters.