The Fed menaikkan suku bunga seperempat poin dan memberi sinyal lebih banyak lagi yang akan datang

“Pekerjaan belum selesai sepenuhnya,” katanya.

Sejauh ini, bukti moderasi pasar tenaga kerja tetap tidak meyakinkan: Klaim awal untuk tunjangan pengangguran tetap tidak terdengar, dan tingkat pengangguran serendah setengah abad. Lowongan kerja meningkat pada bulan Desember, dan sekarang ada 1,9 pekerjaan yang tersedia untuk setiap pekerja yang menganggur.

“Pasar kerja terus menjadi sangat ketat,” kata Powell, Rabu. Pada hari Jumat, Departemen Tenaga Kerja akan merilis angka pekerjaan dan pengangguran untuk bulan Januari.

Ini menciptakan sumber ketegangan bagi The Fed. Pejabat selalu memperkirakan harga akan mulai mendingin saat masalah rantai pasokan pandemi selesai dan konsumen bekerja melalui simpanan tabungan yang besar dan pengeluaran mereka melambat – dan perlambatan terlihat. Tetapi beberapa pembuat kebijakan khawatir bahwa pertumbuhan upah yang cepat dapat membuat inflasi dalam layanan – hotel, restoran, dan acara olahraga – lebih tinggi daripada sebelum pandemi.

“Kami telah melihat pengakuan bahwa gambaran inflasi membaik, tetapi itu tidak berarti The Fed akan menyatakan kemenangan atas itu dengan cara apa pun,” kata Sarah House, kepala ekonom di Wells Fargo.

Ekonomi global juga tidak selemah yang diharapkan banyak orang, dengan musim dingin yang ringan meredakan kesengsaraan terkait energi di Eropa dan ketika China dibuka kembali dari penguncian yang berkepanjangan. Dalam pernyataan mereka, pejabat Fed menunjuk pada fakta bahwa pertumbuhan global kurang berisiko daripada yang terlihat tahun lalu, mengabaikan garis bahwa perang di Ukraina “membebani aktivitas ekonomi global.”

Sebaliknya, pembuat kebijakan Fed mengatakan perang itu “berkontribusi pada meningkatnya ketidakpastian global.”

Tanda-tanda ketahanan ekonomi seperti itu dapat membantu The Fed mundur dari soft landing, karena memoderasi inflasi tanpa menyebabkan deflasi yang dalam. Di sisi lain, kekuatan ekonomi yang berkelanjutan dapat mendukung permintaan dan mencegah kenaikan harga dari penurunan yang cukup, jika pertumbuhan terbukti terlalu kuat.

Pejabat Fed akan fokus pada arah ekonomi – dan seberapa banyak mereka pikir itu perlu melambat – dalam beberapa bulan mendatang karena mereka menentukan seberapa tinggi mereka dapat menaikkan suku bunga dan berapa lama mereka harus membiarkannya tinggi.