Di sinilah masalah real estat China dapat meluas

BEIJING – Masalah real estat China dapat meluas ke sektor-sektor utama lainnya jika masalah terus berlanjut – dan tiga perusahaan tertentu paling berisiko, menurut lembaga pemeringkat Fitch.

Sejak tahun lalu, investor telah khawatir bahwa masalah keuangan pengembang properti China dapat menyebar ke seluruh perekonomian. Dalam dua bulan terakhir, Penolakan banyak pembeli rumah untuk membayar hipotek mereka telah membawa masalah pengembang kembali ke permukaan Sementara pertumbuhan ekonomi China melambat.

“Jika intervensi politik yang efektif tidak tercapai tepat waktu, tekanan di pasar real estat akan meluas dan berimplikasi pada berbagai sektor di China di luar rantai nilai langsung sektor real estat,” kata analis Fitch dalam sebuah laporan, Senin.

Di bawah skenario stres ini, Fitch menganalisis dampaknya selama 12 hingga 24 bulan ke depan pada lebih dari 30 jenis bisnis dan lembaga pemerintah. Perusahaan menemukan tiga lebih rentan terhadap masalah real estat:

1. Perusahaan manajemen aset

Perusahaan-perusahaan ini “memegang sejumlah besar aset yang didukung agunan yang terkait dengan real estat, membuat mereka sangat rentan terhadap tekanan pasar real estat yang berkepanjangan,” kata laporan itu.

2- Perusahaan rekayasa dan konstruksi (bukan milik negara)

“Sektor secara umum menghadapi kesulitan sejak 2021. … Mereka tidak memiliki keunggulan kompetitif dalam eksposur proyek infrastruktur atau akses ke pembiayaan dibandingkan dengan mereka sendiri. [government-related] rekan-rekan mereka.”

3. Produsen baja kecil

“Banyak dari mereka telah beroperasi dengan kerugian selama beberapa bulan dan mungkin menghadapi masalah likuiditas jika ekonomi China tetap lemah, terutama mengingat pengaruh signifikan di sektor ini,” kata laporan itu.

Fitch mengatakan konstruksi menyumbang 55% dari permintaan baja China.

Perlambatan di sektor real estat telah menurunkan indikator ekonomi yang lebih luas seperti investasi pada aset tetap dan komponen penjualan furnitur dari penjualan ritel.

Fitch mencatat bahwa data resmi menunjukkan penjualan rumah turun 32% pada semester pertama tahun ini dibandingkan tahun lalu. Laporan tersebut mengutip penelitian industri yang menunjukkan bahwa 100 pengembang teratas kemungkinan melihat kinerja yang lebih buruk – dengan penjualan turun 50%.

Sejak akhir Juni, banyak pembeli rumah telah menangguhkan pembayaran hipotek sebagai protes terhadap penundaan konstruksi untuk apartemen yang telah mereka bayar. Penjualan pengembang masa depan dan sumber penting arus kas berisiko. Pengembang di China biasanya menjual rumah sebelum selesai.

Laporan tersebut menyatakan bahwa “Fitch percaya bahwa kenaikan baru-baru ini dalam jumlah pembeli rumah yang menunda pembayaran hipotek pada proyek yang terhenti menggarisbawahi potensi memburuknya krisis real estat di China, karena memudarnya kepercayaan dapat menghambat pemulihan sektor, yang pada akhirnya akan menyebar melalui ekonomi “lokal”.

Secara keseluruhan, analisis yang diberikan oleh Fitch menemukan bahwa perusahaan besar dan mereka yang berafiliasi dengan pemerintah pusat cenderung tidak mengalami kerusakan properti dibandingkan usaha kecil atau yang terkait dengan pemerintah daerah.

Fitch mengatakan bank-bank kecil dan regional – yang mencerminkan sekitar 30% dari aset sistem perbankan – menghadapi risiko antar bank yang lebih besar. Tetapi lembaga pemeringkat mengindikasikan bahwa risiko terhadap bank-bank China secara umum dapat meningkat jika pihak berwenang secara signifikan mengurangi persyaratan pinjaman untuk pengembang properti bermasalah.

Perusahaan yang paling sedikit terkena masalah real estat adalah perusahaan asuransi, perusahaan makanan dan minuman, operator jaringan listrik dan perusahaan minyak nasional, kata laporan itu.

Tetapi bahkan dengan protes hipotek baru-baru ini, Beijing belum mengumumkan dukungan luas.

“Bahkan jika pihak berwenang melakukan intervensi secara agresif, ada risiko pembeli rumah baru tidak akan merespons secara positif, terutama jika harga rumah terus turun dan prospek ekonomi secara keseluruhan diliputi oleh tekanan ekonomi global,” kata lembaga pemeringkat kredit Fitch dalam sebuah pernyataan. pernyataan kepada CNBC. .

Fitch menekankan bahwa diperlukan serangkaian peristiwa, bukan hanya satu, untuk mendorong skenario stres yang diuraikan dalam laporan tersebut.

Analis mengatakan bahwa jika sentimen pasar yang lemah berlanjut selama sisa tahun ini, industri yang dianalisis dapat terkena dampak negatif selama tahun depan.