Para ekonom terkemuka sepakat mengenai suku bunga ‘lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama’ karena ancaman inflasi terus berlanjut

Ekonom terkemuka dan gubernur bank sentral tampaknya sepakat pada satu hal: suku bunga akan tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama, sehingga mengaburkan prospek pasar global.

Bank sentral di seluruh dunia telah menaikkan suku bunga secara agresif selama 18 bulan terakhir Atau begitulah Mencoba mengendalikan inflasi yang tinggi, dengan berbagai tingkat keberhasilan sejauh ini.

Sebelum menghentikan siklus kenaikan suku bunga pada bulan September, Federal Reserve AS menaikkan suku bunga utamanya dari kisaran target 0,25% menjadi 0,5% pada bulan Maret 2022 menjadi 5,25% hingga 5,5% pada bulan Juli 2023.

Meskipun ada jeda, para pejabat Fed telah mengindikasikan bahwa suku bunga mungkin harus tetap lebih tinggi lebih lama dari perkiraan awal pasar jika inflasi ingin kembali secara berkelanjutan ke target bank sentral sebesar 2%.

Hal ini juga diamini oleh Presiden Bank Dunia Ajay Banga, yang mengatakan dalam konferensi pers pertemuan IMF dan Bank Dunia pekan lalu bahwa suku bunga kemungkinan akan tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama dan mempersulit lanskap investasi bagi perusahaan dan bank sentral di seluruh dunia, khususnya. mengingat ketegangan geopolitik yang sedang berlangsung. .

Inflasi AS telah menurun secara signifikan dari puncaknya pada Juni 2022 sebesar 9,1% secara tahunan, namun masih di atas ekspektasi pada bulan September sebesar 3,7%, menurut laporan Departemen Tenaga Kerja pekan lalu.

“Kita pasti akan melihat suku bunga lebih tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama dan kita telah melihat inflasi keluar dari AS baru-baru ini, hal ini mengecewakan jika Anda mengharapkan suku bunga yang lebih rendah,” kata Greg Jowett, kepala eksekutif perbankan dan pasar global di HSBC. Hal ini diungkapkannya kepada CNBC di sela-sela pertemuan Dana Moneter Internasional di Marrakesh, Maroko, pekan lalu.

Dia menambahkan kekhawatiran tentang terus meningkatnya biaya pinjaman Dia adalah Hal ini menyebabkan “lingkungan kesepakatan yang sangat tenang” dengan penerbitan modal yang lemah dan IPO baru-baru ini, seperti Birkenstock, kesulitan mendapatkan peminat.

“Menurut saya, dialog strategis telah meningkat secara signifikan karena menurut saya perusahaan-perusahaan sedang mencari pertumbuhan dan mereka melihat sinergi sebagai cara untuk mencapai hal tersebut, namun menurut saya akan memerlukan waktu sebelum masyarakat mulai mengambil tindakan mengingat besarnya biaya pendanaan,” Jewett menambahkan.

Bulan lalu, Bank Sentral Eropa (ECB) mengeluarkan kenaikan suku bunganya yang ke-10 berturut-turut, menaikkan fasilitas simpanan utamanya ke rekor 4% meskipun ada tanda-tanda pelemahan ekonomi zona euro. Namun, dia mencatat bahwa kenaikan lebih lanjut mungkin tidak mungkin terjadi saat ini.

Beberapa gubernur bank sentral dan anggota Dewan Pengurus ECB mengatakan kepada CNBC pekan lalu bahwa meskipun kenaikan suku bunga pada bulan November mungkin tidak mungkin terjadi, pintu akan tetap terbuka untuk kenaikan suku bunga di masa depan mengingat tekanan inflasi yang terus-menerus dan potensi guncangan.

Gubernur Bank Nasional Kroasia Boris Vujicic mengatakan saran bahwa suku bunga akan tetap tinggi lebih lama bukanlah hal baru, namun pasar di Amerika Serikat dan Eropa lambat dalam melakukan penyesuaian harga untuk mengakomodasi hal tersebut.

“Kami tidak dapat mengharapkan suku bunga turun sebelum kami benar-benar yakin bahwa tingkat inflasi sedang menuju target jangka menengah kami yang tidak akan terjadi dalam waktu dekat,” kata Vujicic kepada CNBC di Marrakesh.

Inflasi zona euro turun menjadi 4,3% pada bulan September, level terendah sejak Oktober 2021, dan Vujicic mengatakan penurunan tersebut diperkirakan akan terus berlanjut karena efek dasar, pengetatan kebijakan moneter, dan resesi ekonomi terus memicu angka tersebut.

“Tetapi pada titik tertentu ketika inflasi mencapai tingkat tertentu, saya pikir mendekati 3,5%, ada ketidakpastian mengenai apakah, mengingat kekuatan pasar tenaga kerja dan tekanan upah, kita akan mencapai konvergensi lebih lanjut terhadap ekspektasi rata-rata kita,” tambahnya. “Jangkauan sasarannya adalah seperti yang diharapkan saat ini,” tambahnya.

“Jika tidak, ada risiko kami harus berbuat lebih banyak.”

Peringatan ini juga disampaikan oleh Gubernur Bank of Latvia dan anggota dewan lainnya Martis Kazaks, yang mengatakan bahwa ia senang dengan tingkat suku bunga yang tetap pada tingkat saat ini namun tidak dapat “menutup pintu” untuk kenaikan lebih lanjut karena dua alasan.

“Salah satunya tentu saja adalah pasar tenaga kerja – kita masih belum melihat puncak pertumbuhan upah – namun yang lainnya tentu saja adalah geopolitik,” katanya kepada Jomana Persici dan Silvia Amaro dari CNBC pada pertemuan IMF.

“Kita mungkin akan menghadapi guncangan lebih lanjut yang dapat menyebabkan inflasi lebih tinggi, oleh karena itu kita harus tetap sangat berhati-hati terhadap perkembangan inflasi.”

Dia menambahkan bahwa kebijakan moneter sedang memasuki fase siklus baru “lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama”, yang kemungkinan akan terus memastikan ECB mampu memaksa inflasi kembali ke 2% pada paruh kedua tahun 2025.

Gubernur Bank Nasional Austria Robert Holzmann juga menyatakan bahwa risiko terhadap jalur inflasi saat ini masih cenderung ke atas, merujuk pada pecahnya perang antara Israel dan Hamas dan potensi gangguan lain yang dapat mengirim uang ke luar negeri. Harga minyak lebih tinggi.

“Jika terjadi guncangan tambahan dan informasi yang kami miliki terbukti tidak benar, kami mungkin harus menaikkan suku bunga lagi atau mungkin dua kali,” ujarnya.

“Ini juga merupakan pesan kepada pasar: Jangan mulai membicarakan kapan penurunan pertama akan terjadi. Kita masih berada dalam periode di mana kita tidak tahu berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mencapai inflasi yang kita inginkan.” “Kita sudah melakukannya dan apakah kita harus naik lebih tinggi.”

Bagi Gubernur Bank Sentral Afrika Selatan Lesetia Kganyago, tugas tersebut “belum selesai”. Namun, ia mencatat bahwa The Fed telah mencapai titik di mana mereka dapat berhenti sejenak untuk menilai dampak penuh dari pengetatan kebijakan moneter terlebih dahulu. Bank sentral menaikkan suku bunga repo utama dari 3,5% pada November 2021 menjadi 8,25% pada Mei 2023, tingkat yang sama sejak saat itu.