Bisakah Indonesia mempertahankan target pemulihan Pemerintah-19?

Pengarang: Gerardus Yosari, NTU

Mengingat potensi yang dihadapi pembuat kebijakan dalam mengendalikan inflasi, ada pertanyaan tentang bagaimana Indonesia dapat mempertahankan target pemulihan ekonomi COVID-19. Kondisi perekonomian Indonesia yang optimal secara bertahap akan mengarah pada pertumbuhan yang stabil di tahun-tahun mendatang.

Pemulihan ekonomi yang kuat akan bergantung pada kemampuan pemerintah untuk mengendalikan inflasi dalam jangka pendek, meningkatkan produktivitas tenaga kerja, dan mengendalikan pengangguran kaum muda. Keberhasilan akan membantu Indonesia menghindari dampak sosial dan politik yang serius terkait dengan inflasi yang tidak terkendali.

Karena urgensi krisis ekonomi Kovit-19, pemerintah Indonesia telah menghabiskan lebih banyak untuk langkah-langkah jangka pendek daripada langkah-langkah keuangan jangka panjang. Namun demikian, proses jangka panjang untuk melunasi lebih banyak biaya keuangan jangka pendek belum dipertimbangkan dengan cermat.

Contohnya adalah penggunaan berbagai tindakan oleh pemerintah Indonesia untuk mengucurkan uang kepada warga yang terkena beban keuangan. Tentu saja, langkah-langkah ini diperlukan dalam jangka pendek, tetapi tidak dapat digunakan tanpa batas tanpa menggelembungkan beban pajak yang sudah sangat besar yang saat ini dihadapi pemerintahan Presiden Indonesia Joko Widodo. Kesulitan dalam menaikkan pajak yang cukup untuk membayar pengeluaran yang lebih tinggi telah mendorong parlemen dan menteri keuangan Indonesia Sri Muliani untuk mendukung RUU reformasi pajak baru untuk meningkatkan kas pemerintah.

Situasi terbaik di Indonesia adalah periode inflasi bertahap. Ini mungkin tidak biasa setelah resesi sisi distribusi besar-besaran yang disebabkan oleh epidemi Govit-19. Setelah periode inflasi, mungkin ada langkah bertahap menuju pertumbuhan berkelanjutan karena produktivitas meningkat dari pasar tenaga kerja.

Dalam sejarah Indonesia, inflasi bertahap telah menjadi norma. Meskipun ada yang berpendapat bahwa Indonesia pernah mengalami inflasi yang tinggi, namun kejadian tersebut jarang terjadi. Ini termasuk kenaikan inflasi pada tahun 1965 ketika kekuasaan politik tiba-tiba dipindahkan ke mantan Presiden Indonesia Suharto, dan krisis keuangan Asia tahun 1998. Namun, dapat lebih tepat dikatakan bahwa inflasi pada krisis 1998 lebih cepat daripada inflasi tinggi.

Inflasi bertahap akan terjadi jika negara dibuka kembali dengan baik dengan kebutuhan konsumen dan investasi yang berkelanjutan. Meskipun perekonomian Indonesia relatif kuat dibandingkan tahun 1998, cadangan devisa yang besar menawarkan pandangan yang lebih optimis setelah wabah, tetapi banyak pembalikan untuk pemulihan ekonomi di masa depan.

Pekerja Indonesia mengenyam pendidikan menengah. Meskipun publikasi lulusan tahunan yang sehat, mayoritas tidak dapat menemukan pekerjaan penuh waktu selama empat sampai delapan bulan atau lebih setelah lulus. Indonesia tidak terpengaruh oleh kekurangan lulusan, tetapi oleh kurangnya pekerja terampil yang cocok untuk dipekerjakan. Dalam perekonomian saat ini banyak lulusan tidak memiliki kesempatan kerja.

Produktivitas tenaga kerja akan sangat penting untuk mengurangi biaya infrastruktur besar-besaran dari pemerintahan Djokovic. Jika tidak, karena kurangnya produktivitas, biaya infrastruktur akan diserap ke dalam utang publik. Secara hukum, Indonesia harus memiliki utang publik kurang dari 60 persen dari PDB-nya. Namun, tidak memperhitungkan kemungkinan meningkatnya utang swasta akibat kebijakan moneter longgar Bank Indonesia. Produktivitas tinggi, produktivitas tinggi, dan lapangan kerja yang dibiayai oleh utang dapat mencegah inflasi yang parah.

Antara Januari 2020 dan Februari 2021, Bank Indonesia menurunkan suku bunga acuan dari 5 persen menjadi 3,5 persen dan menggunakan program pembelian obligasi pemerintah dalam mata uang lokal untuk membiayai defisit fiskal pemerintah. Pertumbuhan kredit swasta telah melambat karena bisnis menjadi kurang bersedia untuk mengambil risiko tinggi dalam portofolio mereka. Ini juga pengalaman di Jepang, di mana suku bunga rendah yang dipertahankan oleh Bank of Japan telah meningkatkan utang swasta; Tetapi karena bank enggan memberi pinjaman, perusahaan dan rumah tangga tidak cukup meminjam untuk merangsang pertumbuhan. Tidak jelas bagaimana Indonesia dapat menghindari jebakan yang sama.

Konsekuensi sosial dari resesi akan menjadi bencana besar bagi Indonesia, dengan penduduk muda negara itu sangat bergantung pada pasar tenaga kerja yang kuat. Dengan mengendalikan inflasi, pengangguran kaum muda akan lebih rendah dan perekonomian Indonesia akan lebih tangguh dari sebelumnya.

Negara ini berada di jalur yang stabil menuju situasi keuangan pasca-epidemi, dengan Indonesia sekarang dapat mengumpulkan pajak lebih efisien dengan RUU reformasi pajak terbaru yang disahkan di parlemen. Pengangguran kaum muda adalah masalah umum di Indonesia sebelum COVID-19, dan goncangan ekonomi yang terkait dengan epidemi tidak memperbaiki kondisi pasar tenaga kerja. Masalah ini, yang hanya dapat diimplementasikan setelah ekonomi stabil dengan pengelolaan inflasi yang tepat, membutuhkan serangkaian reformasi. Kemudian, ke depan, Indonesia dapat menargetkan pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi.

Gerrard Yosari adalah peneliti riset proyek Indonesia di S Rajaratnam School of International Studies di Nanyang Technological University di Singapura.