UBS menurunkan peringkat Tesla menjadi Jual; Analis mengatakan premi penilaian “sangat besar.”

Saham Tesla (TSLA) lebih tinggi pada hari Jumat meskipun analis terkemuka menilai saham tersebut dijual – dengan penilaian menjadi penyebab utamanya.

Saham Tesla, yang turun 8% kemarin setelah laporan bahwa pembuat mobil listrik akan menunda peluncuran robotaxi pada 8 Agustus, tetap datar untuk tahun ini meskipun terjadi aksi jual besar-besaran di awal tahun. Kenaikan tajam saham Tesla – hampir 30% dalam sebulan terakhir – yang membuat khawatir Joseph Spak dari UBS.

“Tesla selalu melakukan perdagangan dengan harga premium yang melekat pada inisiatif pertumbuhan lainnya di masa depan. Namun, pada tingkat saat ini, kami yakin premi yang tidak dapat diukur terlalu besar,” tulis Sbaak dalam sebuah catatan kepada kliennya. “Mengingat kurangnya visibilitas dan risiko bahwa peluang pertumbuhan ini akan terwujud dalam jangka waktu yang lebih lama (atau tidak sama sekali), kami menilai saham tersebut sebagai Jual.”

Spaak mengakui bahwa Tesla lebih dari sekedar perusahaan mobil, sebuah klaim yang telah dibuat oleh CEO Elon Musk selama beberapa waktu. Musk mengklaim bahwa Tesla adalah perusahaan kecerdasan buatan, robotika, dan teknologi self-driving pertama, dan industri otomotif kedua. Spaak juga memuji Tesla atas “perkembangan positif” di bidang lain seperti bisnis energi dan program self-driving penuh. Namun sekali lagi, dia mengatakan sulit untuk mengevaluasi bisnis-bisnis ini dan potensi jangka panjangnya.

Analisis penilaian SPAC menemukan bahwa pada level saat ini, pasar menilai bisnis inti otomotif Tesla sekitar $60-90 per saham mengingat tren penjualannya saat ini, dengan bisnis “lainnya”, seperti energi, robotika, mengemudi otonom, dll., menghasilkan naik sisanya sekitar $175 per saham.

Analisis UBS menyimpulkan bahwa perusahaan-perusahaan lain tersebut menurut pandangan mereka bernilai sekitar $93, yang berarti masih ada 60% premi yang melekat pada perusahaan-perusahaan tersebut, yang merupakan jembatan yang terlalu jauh bagi UBS.

Oleh karena itu peringkat jual Tesla dan target harga $197, yang diyakini tim UBS secara akurat mengevaluasi Tesla, bisnis intinya otomotif, dan upaya lainnya.

Sabak mengakui bank tersebut mungkin terbukti salah. Spak menunjukkan bahwa saham Tesla secara tradisional diperdagangkan berdasarkan momentum dibandingkan fundamental perusahaan, dan tren ini dapat terus berlanjut.

Di antara kartu truf yang patut disebutkan adalah Hari Taksi Robot yang ingin diluncurkan Tesla. Meskipun Bloomberg melaporkan bahwa Hari Taksi Robot mungkin ditunda hingga bulan Oktober, Sabak percaya bahwa sentimen pasar lebih bersifat negatif daripada positif menjelang acara tersebut, dan mungkin ada “kejutan positif yang nyata” – yang berarti produk atau fungsinya mungkin lebih maju daripada diharapkan. Itu diharapkan pada awalnya.

Meskipun tim UBS yakin Tesla membuat kemajuan yang baik di bidang robotaxi, tim UBS yakin bahwa tantangannya masih sangat signifikan, dan hasil yang diperoleh masih sulit didapat.

Cerita berlanjut

“Kami yakin bahwa taksi robot mewakili upaya teknis yang menantang, dan model bisnisnya mungkin juga menghadapi hambatan peraturan serta pertanyaan mengenai adopsi konsumen. Oleh karena itu, kami yakin bahwa mengoperasikan taksi robot secara bermakna di Amerika Serikat masih jauh dari harapan ( tidak dalam dekade ini).”

Terakhir, Spaak mengatakan mobil baru yang lebih murah – yang telah dijanjikan Tesla akan segera diperkenalkan – akan lebih signifikan daripada robot taksi Tesla, dan dapat membuat perusahaan mengubah model penjualan Tesla dalam jangka panjang.

SPAC dan UBS memperkirakan bahwa pasar mobil standar atau kompak berjumlah sekitar satu juta mobil setiap tahunnya di Amerika Serikat. Mengingat pangsa historis Tesla di pasar mobil listrik skala menengah, yang berjumlah sekitar 40% hingga 50% dengan Model 3 dan Model Y, peluang untuk menjual 450.000 mobil listrik kompak setiap tahunnya sangat mungkin terjadi.

Menurut Bloomberg, 27 analis menilai saham Tesla sebagai beli atau setara, dengan 19 analis menilai saham tersebut ditahan dan 14 analis, termasuk UBS, menilai saham tersebut sebagai jual.

Pras Subramanian adalah reporter Yahoo Finance yang meliput industri otomotif. Anda bisa mengikutinya Twitter dan seterusnya Instagram.

Klik di sini untuk berita pasar saham terkini dan analisis mendalam, termasuk peristiwa pergerakan saham

Baca berita keuangan dan bisnis terkini dari Yahoo Finance