Spirit Airlines mendapati dirinya hanya mempunyai sedikit pilihan setelah hakim membuat kesepakatan dengan JetBlue

Ditulis oleh Rajesh Kumar Singh

CHICAGO (Reuters) – Spirit Airlines menghadapi pilihan sulit mengenai masa depannya, termasuk mencari pembeli lain dan mencari cara lain untuk menopang keuangannya, kata pakar industri, setelah hakim federal pada Selasa memblokir merger senilai $3,8 miliar dengan JetBlue Airways.

Maskapai berbiaya sangat rendah ini telah berjuang untuk kembali ke profitabilitas yang berkelanjutan di tengah meningkatnya biaya operasional dan masalah rantai pasokan yang sedang berlangsung. Hal ini menimbulkan kekhawatiran terhadap kemampuan perseroan membayar utang yang jatuh tempo tahun depan.

Maskapai ini bulan ini menyelesaikan serangkaian transaksi jual dan sewa kembali yang mencakup puluhan pesawat dalam upaya melunasi utang sekitar $465 juta atas pesawat tersebut.

Namun karena tidak adanya pemulihan pendapatan, beberapa analis mengatakan perusahaan mungkin mempertimbangkan untuk mengajukan kebangkrutan untuk membersihkan neraca dan melakukan reorganisasi menjadi maskapai penerbangan yang lebih kuat secara finansial.

Spirit kemungkinan akan mencari pembeli lain, namun skenario yang paling mungkin adalah pengajuan Bab 11, diikuti dengan likuidasi, kata Helen Baker, analis maskapai penerbangan di TD Cowen. Peningkatan modal baru-baru ini memberi perusahaan uang untuk membiayai sendiri kemungkinan mengajukan Bab 11, katanya.

“Kami menyadari ini terdengar mengkhawatirkan dan kejam,” kata Baker. “Tetapi kenyataannya kami percaya ada skenario terbatas yang memungkinkan Spirit untuk melakukan restrukturisasi.”

Maskapai ini diperkirakan akan menghabiskan banyak uang selama beberapa tahun ke depan dan harus terus meningkatkan modal untuk bertahan hidup, kata Conor Cunningham, analis di Melius Research.

“Jalan ke depan bagi Spirit beralih ke kemampuan bertahan hidup,” kata Cunningham.

Ketika dimintai komentar, juru bicara Spirit merujuk pada peningkatan modal perusahaan baru-baru ini namun tidak menjelaskan lebih lanjut. Perusahaan belum memberikan komentar lebih lanjut.

Maskapai ini termasuk yang paling terpukul oleh masalah mesin Pratt & Whitney Geared Turbofan (GTF) RTX. Ini adalah operator pesawat bertenaga GTF terbesar di Amerika Serikat.

Cerita berlanjut

Akibatnya, sejumlah pesawat terpaksa dilarang terbang pada tahun lalu. Jumlah pesawat yang dilarang terbang diperkirakan akan terus meningkat pada tahun 2024, dari 13 pada bulan Januari menjadi 41 pada bulan Desember.

Pada saat yang sama, kelebihan kapasitas industri di pasar-pasar utama mengurangi kekuatan harga, sehingga memaksa perusahaan untuk melakukan aktivitas promosi dengan diskon besar-besaran untuk mengisi bahan bakar pesawatnya.

Setelah pendapatan kuartal ketiga Oktober lalu, Spirit, yang berbasis di Florida, mengatakan pihaknya sedang mengevaluasi profil pertumbuhannya karena menghadapi permintaan yang lebih rendah.

Analis di Seaport Research Partners menurunkan peringkat saham perusahaan tersebut setelah keputusan pengadilan, dengan alasan “tidak ada jalan yang dapat diandalkan menuju profitabilitas.”

Masalah Spirit menyebabkan penjualan saham secara luas, meningkatkan kekhawatiran mengenai dampaknya terhadap neraca JetBlue setelah merger. Dengan saham Spirit yang kehilangan hampir setengah nilainya sejak JetBlue memenangkan pertarungan pengambilalihan, beberapa analis bertanya-tanya apakah hal ini akan mendorong JetBlue untuk menegosiasikan ulang ketentuan kesepakatan.

Saham Spirit turun 47% pada hari Selasa setelah keputusan pengadilan, sementara saham JetBlue naik sekitar 5%.

Pilihan lainnya adalah mencari cara untuk menghilangkan kekhawatiran Departemen Kehakiman mengenai persaingan usaha yang muncul akibat kesepakatan JetBlue. Hakim yang memimpin kasus ini pernah mempertanyakan apakah divestasi aset tambahan akan memungkinkan kesepakatan tersebut dilangsungkan. Namun seorang pengacara Departemen Kehakiman AS mengatakan satu-satunya solusi adalah “perintah komprehensif yang akan memulihkan persaingan.”

Analis juga meningkatkan kemungkinan bahwa saingannya Frontier Airlines, yang kalah dalam perang penawaran yang sengit, dapat mengajukan penawaran lagi.

Bill Frank, yang perusahaan ekuitas swastanya yang berfokus pada maskapai penerbangan, Indigo Partners, memiliki 82% saham Frontier, tidak mengesampingkan tawaran baru untuk Spirit jika kesepakatan dengan JetBlue gagal tercapai. Frontier menolak berkomentar.

“Jiwa harus menemukan rencana ketiganya,” kata Henry Harteveldt, pendiri konsultan perjalanan Atmospheric Research Group. “Rencana A adalah bergabung dengan Frontier, dan Rencana B menjadi merger dengan JetBlue.”

(Laporan oleh Rajesh Kumar Singh di Chicago; Disunting oleh Chris Sanders dan Matthew Lewis)