Laporan pekerjaan diperkirakan tidak akan mempengaruhi suku bunga Fed

Pembuat kebijakan Federal Reserve sangat fokus pada kekuatan pasar tenaga kerja saat mereka memperdebatkan seberapa besar ekonomi perlu didinginkan untuk memastikan inflasi yang cepat kembali normal. Data pasar tenaga kerja baru yang dirilis pada hari Jumat mungkin tidak banyak membantu mereka menaikkan suku bunga pada pertemuan mereka bulan ini.

Data Juni adalah laporan pekerjaan terakhir yang akan dimiliki para pejabat sebelum pertemuan bank sentral pada 25-26 Juli. Dia menyoroti beberapa tema pasar tenaga kerja yang telah ada selama berbulan-bulan: Meskipun pertumbuhan pekerjaan secara bertahap melambat, pertumbuhan upah masih sangat cepat dan tingkat pengangguran sangat rendah di 3,6%.

Investor diharapkan secara luas The Fed menaikkan suku pada pertemuan Juli bahkan sebelum laporan, dan data Juni memperkuat ekspektasi itu. Dan banyak yang memberi perhatian khusus pada data upah: penghasilan per jam rata-rata naik 4,4 persen pada tahun berjalan hingga Juni, dibandingkan perkiraan 4,2 persen, dan kenaikan upah untuk bulan Mei direvisi lebih tinggi. Setelah berbulan-bulan mengalami perlambatan, angka pendapatan secara kasar datar sejak Maret.

“Secara keseluruhan, cukup kuat bagi Fed untuk berpikir masih ada banyak pekerjaan yang harus dilakukan,” kata Michael Jabin, kepala ekonom AS di Bank of America, menjelaskan bahwa laporan tersebut berisi tanda-tanda awal kelemahan dan tanda-tanda kekuatan yang berkelanjutan. ” . “Pekerjaan dingin, tapi pasar kerja masih panas.”

Pejabat Fed mengamati data upah dengan cermat, karena mereka khawatir jika pertumbuhan upah tetap luar biasa cepat, akan sulit untuk mengembalikan inflasi tinggi sepenuhnya ke target 2 persen. Logika? Ketika perusahaan memberikan kompensasi yang lebih baik kepada pekerjanya, mereka juga dapat menaikkan tarif untuk menutupi tagihan upah yang lebih tinggi. Pada saat yang sama, keluarga yang berpenghasilan lebih akan mampu membayar harga yang lebih tinggi.

Pejabat Federal Reserve terkejut dengan kelangsungan ekonomi setelah 16 bulan karena mereka berusaha memperlambatnya dengan menaikkan suku bunga, membuatnya lebih mahal untuk meminjam uang dan bertujuan untuk mendinginkan permintaan konsumen dan bisnis. Pertumbuhan lebih lambat, tetapi pasar perumahan mulai stabil dan pasar kerja tetap kuat secara tidak normal Peluang berlimpah Dan setidaknya beberapa daya tawar bagi banyak pekerja.

Ketangguhan ini – bersama dengan kerasnya inflasi yang cepat, terutama untuk jasa – adalah alasan mengapa pembuat kebijakan dapat berharap untuk terus menaikkan suku bunga, yang telah mereka naikkan di atas 5 persen untuk pertama kalinya dalam waktu sekitar 15 tahun. Pejabat menaikkan tarif dengan kenaikan yang lebih kecil tahun ini dibandingkan tahun lalu, dan mereka melewatkan langkah tarif pada pertemuan bulan Juni untuk pertama kalinya dalam 11 pertemuan. Tetapi banyak pembuat kebijakan telah menjelaskan bahwa meskipun kecepatannya moderat, mereka masih memperkirakan suku bunga akan dinaikkan lebih lanjut.

Laurie K. berkata: Logan, Presiden Federal Reserve Bank of Dallas: “Mungkin masuk akal untuk melewatkan rapat dan bergerak secara bertahap.” selama pidato Pekan ini, mencatat bahwa penting bagi pejabat untuk menindaklanjuti dengan terus menaikkan suku bunga.

“Inflasi dan pasar tenaga kerja yang berkembang kurang lebih seperti yang diharapkan tidak akan benar-benar mengubah prospek,” tambahnya.

pejabat Federal Reserve diharapkan pada bulan Juni Mereka akan menaikkan suku bunga dua kali lagi tahun ini – dengan asumsi mereka bergerak dalam peningkatan seperempat poin – dan pasar kerja akan melemah, tetapi hanya sedikit. mereka melihat Tingkat pengangguran tinggi menjadi 4,1 persen pada akhir tahun.

Pembuat kebijakan tidak akan merilis prakiraan ekonomi baru hingga September, tetapi Wall Street akan melihat bagaimana pembuat kebijakan bereaksi terhadap perkembangan ekonomi untuk mengukur apakah kemungkinan langkah lain tahun ini.

“Pertumbuhan pekerjaan telah melambat tetapi tetap terlalu kuat untuk menjamin jeda Fed yang berkepanjangan,” kata Seema Shah, kepala strategi global di Principal Asset Management, menjelaskan bahwa data baru memberi Fed “sedikit alasan” untuk menunda kenaikan Juli. Pertanyaannya adalah apa yang terjadi selanjutnya.

Saat ini, investor melihat kemungkinan kenaikan suku bunga setelah Juli tetapi tidak dijamin, dan laporan pekerjaan Juni tidak banyak mengubah itu.

Hasil nota Treasury dua tahun, yang dipengaruhi oleh perubahan ekspektasi investor untuk suku bunga di masa depan, turun menjadi sekitar 4,9 persen, dari lebih dari 5 persen. Pergerakan tersebut mencerminkan bagian dari kelegaan bagi investor bahwa angka pekerjaan tidak mengikuti serangkaian data lain minggu ini yang mengalahkan ekspektasi.

Beberapa orang di Wall Street memperkirakan ekonomi akan melemah lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang, yang dapat mendorong Fed untuk menahan pergerakan suku bunga di masa depan. Sering membutuhkan waktu berbulan-bulan atau bertahun-tahun untuk biaya pinjaman yang lebih tinggi untuk memiliki dampak ekonomi penuh, sehingga pelambatan lebih lanjut mungkin sudah terjadi.

Bulan ini, salah satu indikator resesi Wall Street yang diamati secara luas, yang membandingkan imbal hasil obligasi pemerintah jangka pendek dan jangka panjang, mengirimkan sinyal terkuatnya sejak awal 1980-an bahwa deflasi sedang mendekat.

Tetapi pejabat Fed tidak yakin. Austin Goolsby, Presiden Federal Reserve Bank of Chicago, mengatakan pada hari Jumat di CNBC bahwa menurunkan inflasi tanpa memicu resesi akan menjadi “kemenangan”.

“Ini adalah jalan emas – dan saya rasa kita berada di jalan emas itu,” kata Tuan Goolsby.