Inflasi melambat di zona euro, tetapi tekanan mendasar pada harga tetap ada

mengapa itu penting

Meskipun ekonomi Eropa lebih tangguh daripada yang diperkirakan oleh banyak peramal, namun tetap sangat lemah selama 12 bulan terakhir, dengan upah yang disesuaikan dengan inflasi dan penurunan kepercayaan konsumen. Pertumbuhan diperkirakan akan meningkat, tetapi kenaikan suku bunga lebih lanjut dapat bertindak sebagai rem ekonomi.

Gita Gopinath Wakil direktur pelaksana pertama Dana Moneter Internasional mengatakan minggu ini bahwa “kenyataan yang tidak menyenangkan” adalah bahwa bank sentral harus tetap rajin menurunkan tingkat inflasi “bahkan jika itu berarti mempertaruhkan pertumbuhan yang lebih lemah”.

Pesan yang sama datang dari Bank Sentral Eropa, yang telah mengisyaratkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Juli dan September. Pada Konferensi Bank Sentral Tahunan ke-10 minggu ini di Sintra, Portugal, Christine Lagarde, Presiden Bank Sentral Eropa, mengatakan: “Inflasi di zona euro sangat tinggi dan akan tetap seperti itu untuk waktu yang lama.”

Kenaikan suku bunga yang cepat telah menuai kritik dari para pemimpin politik seperti Giorgia Meloni, perdana menteri Italia, yang mencemooh “resep sederhana menaikkan suku bunga” ECB. dalam sebuah surat ke Parlemen pada hari Rabu.

Lucrezia Reichlin, seorang profesor di London Business School dan mantan direktur jenderal penelitian di Bank Sentral Eropa, mengatakan “akan menjadi kesalahan” untuk menaikkan suku bunga pada bulan September.

“Ada kesalahpahaman bahwa inflasi inti didorong oleh permintaan,” katanya, tetapi kenaikan kecil di bulan Juni adalah hasil jeda waktu antara dampak kenaikan harga sebelumnya dan penurunan harga energi yang besar.

Peningkatan kecil dalam inflasi inti “tidak berarti bahwa proses deflasi telah berhenti,” kata Riccardo Marcelli Fabiani, seorang ekonom di Oxford Economics. Dia menunjuk pada inflasi yang lebih rendah di sektor jasa di Prancis dan Italia, yang termasuk di antara “indikasi meningkatnya tekanan deflasi yang melebar”.

latar belakang

Inflasi di zona euro memuncak pada Oktober sebesar 10,6 persen, setelah harga energi dan pangan naik tahun lalu setelah pandemi virus corona mereda dan invasi Rusia ke Ukraina.

Kenaikan harga di seluruh zona euro telah melambat sejak saat itu. Tingkat inflasi tahunan Prancis turun menjadi 5,3 persen di bulan Juni dari 6 persen di bulan Mei. Suku bunga Italia jatuh ke level terendah 14 bulan sebesar 6,7 persen, turun dari 8 persen bulan sebelumnya. Spanyol harga jatuh ke 1,6 persenpaling lambat sejak Maret 2021. Subsidi pemerintah untuk tagihan gas membantu menjaga tarif tetap rendah.

Jerman, ekonomi terbesar di Eropa, mengalami kenaikan tingkat inflasi tahunan menjadi 6,8% dari 6,3% di bulan Mei. Namun para analis mengatakan kenaikan itu hampir seluruhnya karena pengurangan tarif kereta api bersubsidi yang diberlakukan pemerintah pada Juni tahun lalu. Tingkat inflasi di Jerman diperkirakan akan melanjutkan penurunannya pada bulan September.

Tingkat Slovakia sebesar 11,3 persen adalah yang tertinggi di zona euro.

Meski ekspektasi inflasi di Eropa akan terus menurun, angka tersebut masih jauh di atas target bank sentral sebesar 2%. Upaya untuk mencapai tujuan ini mendorong pembuat kebijakan menaikkan suku bunga, menaikkan suku bunga deposito menjadi 3,5 persen pada bulan Juni, level tertinggi dalam 22 tahun.

Sebelum mulai menaikkan suku bunga tahun lalu, suku bunga utama ECB negatif 0,5 persen.

Mengapa inflasi begitu gigih?

“Alasan mengapa hal ini berlanjut adalah fakta bahwa inflasi bekerja melalui perekonomian secara bertahap, karena agen ekonomi yang berbeda mencoba untuk saling membebankan biaya,” kata Ms. Lagarde minggu ini.

Meskipun para ekonom sering fokus pada risiko spiral harga upah inflasi, lebih banyak bukti baru-baru ini muncul bahwa pengejaran keuntungan perusahaan telah menyebabkan harga yang lebih tinggi meskipun terjadi penurunan harga energi yang signifikan sejak puncak tahun lalu.

Kata para ekonom Dana Moneter Internasional mengatakan minggu ini.

Dana Moneter Internasional mencatat bahwa “perusahaan Eropa sejauh ini lebih terlindungi daripada pekerja” dari kenaikan biaya. Disesuaikan dengan inflasi, pendapatan berada di atas tingkat pandemi sementara kompensasi pekerja 2 persen di bawah tren pada kuartal pertama tahun ini.