Gubernur Bank of England mengatakan bahwa Inggris sedang menghadapi spiral dalam harga upah

LONDON – Setelah lebih dari satu tahun peringatan, Gubernur Bank of England Andrew Bailey mengatakan Inggris sekarang melihat spiral dalam harga upah meskipun 12 kenaikan suku bunga berturut-turut oleh bank sentral.

Beberapa kekuatan dalam inflasi inti [in the U.K.] “Ini mencerminkan efek limpahan dari harga energi yang lebih tinggi. Tapi itu juga mencerminkan efek putaran kedua di mana guncangan eksternal yang telah kita lihat berinteraksi dengan keadaan ekonomi domestik,” kata Bailey dalam pidatonya Rabu.

“Dengan inflasi utama yang lebih rendah, efek putaran kedua tidak mungkin hilang secepat kemunculannya.”

Bidang stabilitas itu, katanya, termasuk pertumbuhan upah domestik dan penetapan harga.

Situasi ini mengancam untuk menciptakan spiral upah – sebuah teori yang mengatakan bahwa para pekerja menawar upah yang lebih tinggi saat inflasi meningkat, yang mendorong permintaan dan mendorong perusahaan untuk menaikkan harga untuk menutupi biaya yang tinggi. Hal ini, pada gilirannya, membuat para pekerja membutuhkan upah yang lebih tinggi untuk membayar biaya barang dan jasa – mengabadikan apa yang disebut “efek putaran kedua”.

Tingkat inflasi Inggris mengejutkan para ekonom dengan bertahan di atas 10% pada bulan Maret. Inflasi inti, tidak termasuk makanan, energi, alkohol dan tembakau, datar dari bulan sebelumnya sebesar 5,7%.

Bailey mengatakan kelemahan pasar tenaga kerja, karena lowongan pekerjaan mulai turun, terjadi lebih lambat dari perkiraan bank sentral sebelumnya.

Dia menunjukkan bahwa pertumbuhan upah nominal – tidak disesuaikan dengan inflasi – dan inflasi harga jasa terjadi sejalan dengan ekspektasi Bank. Bailey menambahkan bahwa BoE melihat tanda-tanda pertumbuhan upah yang melambat, tetapi mencatat bahwa inflasi jasa tetap tinggi.

Dia mengatakan Komite Kebijakan Moneter bank “terus menilai bahwa risiko inflasi miring secara signifikan ke atas,” dan akan terus menyesuaikan suku bunga utama bank “sebagaimana diperlukan” untuk mencapai target inflasi 2%.

Bailey mengalami reaksi balik pada Februari tahun lalu, ketika dia mengatakan perusahaan harus menunjukkan “pengekangan” dalam negosiasi upah, dan bahwa pekerja “dalam skala besar” tidak boleh menuntut kenaikan gaji yang besar. Komentarnya dikritik pada saat itu karena tidak sesuai dengan kenyataan, karena publik menghadapi krisis kenaikan biaya hidup, karena inflasi menyebabkan penurunan tajam dalam pertumbuhan upah secara riil.

Ekonom dan pembuat kebijakan di Uni Eropa dan Amerika Serikat telah mengatakan dalam beberapa bulan terakhir bahwa mereka tidak lagi melihat risiko signifikan dari spiral harga upah di ekonomi tersebut, dengan gaji memiliki ruang untuk naik untuk mengejar inflasi dan resesi bersejarah.

Banyak juga yang mengatakan ada tanda-tanda bahwa perusahaan menaikkan harga di atas inflasi harga input, yang menghangatkan margin keuntungan perusahaan.

Alberto Gallo, kepala investasi di Andromeda Capital Management, sebelumnya mengatakan kepada CNBC bahwa Inggris adalah ekonomi maju yang paling berisiko mengalami spiral harga upah karena faktor-faktor termasuk pound Inggris yang lebih lemah dan ketergantungan pada impor makanan dan energi serta tenaga kerja yang terbatas. Pasar dibatasi oleh aturan pasca-Brexit.

Huw Bell, kepala ekonom di Bank of England, menyebabkan kegemparan serupa bulan lalu, ketika dia mengatakan di podcast bahwa ada keengganan di Inggris untuk menerima bahwa “keadaan kita semua lebih buruk, kita semua harus mendapatkan bagian kita”, dan bahwa pekerja dan bisnis harus berhenti saling menaikan harga.

“Jika apa yang Anda beli naik banyak dibandingkan dengan apa yang Anda jual, Anda akan menjadi lebih buruk,” kata Bell.

“Jadi, di Inggris, seseorang perlu menerima kenyataan bahwa keadaan mereka lebih buruk dan berhenti berusaha menghemat daya beli nyata mereka dengan menaikkan harga, apakah itu upah yang lebih tinggi atau membebankan biaya energi kepada pelanggan.”

Menanggapi reaksi tersebut, Bell mengatakan dalam sambutannya yang dilaporkan oleh Reuters awal pekan ini bahwa dia “mungkin menggunakan kata-kata yang agak berbeda.”

Namun, dia melanjutkan, “Saya menghargai bahwa ini adalah pesan yang agak sulit, tetapi… harus membayar lebih untuk apa yang kita beli dari seluruh dunia daripada apa yang kita jual ke dunia adalah tekanan pada daya beli kita. .”